Hai tàu hàng bị hư hại tại cảng Odesa. Một đòn tấn công thẳng vào trái tim của thương mại toàn cầu.
Tin tức từ Reuters sáng nay: Nga tấn công cảng Ukraine, phá hủy hai tàu chở ngũ cốc. Đây không chỉ là một sự leo thang quân sự. Đây là một đòn chí mạng vào cỗ máy kinh tế của Ukraine và là tín hiệu rõ ràng về việc khu vực Biển Đen sẽ tiếp tục bị bóp nghẹt.
Nhưng với một người theo dõi vĩ mô như tôi, câu hỏi đặt ra là: điều này có ý nghĩa gì đối với thanh khoản toàn cầu? Và từ đó, tác động đến Bitcoin và crypto ra sao?
Trong 7 ngày qua, thị trường crypto đang đi ngang. Bitcoin loanh quanh 70,000 USD. Altcoin phân hóa. Nhưng bên dưới bề mặt, có một dòng chảy ngầm – sự thay đổi trong kỳ vọng lạm phát.
Sự kiện hôm nay không chỉ là một mẩu tin chiến tranh. Nó là một cú sốc cung thực phẩm có thể làm tăng giá ngũ cốc toàn cầu thêm 15-20% trong quý tới. Và khi giá thực phẩm leo thang, lạm phát lõi sẽ khó hạ nhiệt. Điều đó đồng nghĩa với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải giữ lãi suất cao lâu hơn.
Tôi đã từng phân tích các ICO năm 2017 và chứng kiến dòng tiền chảy từ các quỹ mạo hiểm. Nhưng lần này, tôi thấy một câu chuyện khác: không phải dòng vốn vào, mà là dòng vốn bị giữ lại. Khi lãi suất cao và lạm phát tăng, thanh khoản bị hút khỏi tài sản rủi ro như crypto. Đó là một thực tế cay đắng.
Hãy nhìn vào dữ liệu. Hợp đồng tương lai lúa mì Chicago đã tăng 3.5% ngay sau tin tức. Giá dầu cũng nhích lên. Đây là những tín hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang định giá lại rủi ro lạm phát.
Và lạm phát là kẻ thù lớn nhất của Bitcoin trong ngắn hạn. Không phải vì Bitcoin không phải là hàng rào chống lạm phát – về mặt lý thuyết nó là vậy. Nhưng trong thực tế, khi lạm phát tăng lên, Fed thắt chặt, và các nhà đầu tư tổ chức phải giảm rủi ro. Họ bán Bitcoin để mua trái phiếu kho bạc Mỹ. Tôi đã thấy điều đó trong thị trường gấu 2022 – tôi mất 30,000 CAD vì không kịp nhận ra tín hiệu.
Chiến tranh và ngũ cốc – một vết nứt lan rộng.
Nhưng không chỉ có tác động trực tiếp. Còn có tác động gián tiếp qua kênh năng lượng. Nga là nhà sản xuất dầu lớn, và xung đột Biển Đen làm tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng. Giá dầu cao hơn sẽ kéo theo chi phí vận chuyển và sản xuất tăng, tạo ra một vòng xoáy lạm phát thứ hai.
Đây là lúc tôi nhìn vào bản đồ thanh khoản toàn cầu. Theo dữ liệu từ Federal Reserve, bảng cân đối kế toán của Fed đã giảm xuống dưới 7.5 nghìn tỷ USD – một sự thắt chặt định lượng âm thầm nhưng đều đặn. Khi thanh khoản bị rút đi, tất cả các tài sản đều bị ảnh hưởng. Crypto không phải ngoại lệ.
Tuy nhiên, có một luận điểm ngược chiều mà tôi muốn thảo luận – một góc nhìn contrarian. Một số người cho rằng bất ổn địa chính trị sẽ đẩy giá vàng và Bitcoin lên như tài sản trú ẩn an toàn. Họ nói: “Nhìn đi, vàng đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại”. Đúng vậy. Nhưng vàng và Bitcoin không hoàn toàn giống nhau. Vàng được các ngân hàng trung ương mua vào như một dự trữ chiến lược. Bitcoin vẫn được giao dịch bởi nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong một hệ thống tài chính chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi thanh khoản.
Dầu mỏ và crypto – sợi dây buộc vô hình.
Dựa trên kinh nghiệm nghiên cứu CBDC của tôi, tôi tin rằng mối quan hệ giữa crypto và hàng hóa cơ bản không phải là một chiều. Khi dầu và ngũ cốc tăng, lạm phát tăng, và thị trường kỳ vọng Fed sẽ mạnh tay hơn. Và Fed mạnh tay hơn đồng nghĩa với đồng đô la mạnh hơn, gây áp lực lên tất cả các tài sản định giá bằng đô la, bao gồm Bitcoin.
Hãy nhìn vào lịch sử. Trong tháng 2 năm 2022, khi Nga tấn công Ukraine, Bitcoin đã giảm từ 44,000 USD xuống còn 37,000 USD trong vòng 10 ngày. Lý do? Lạm phát tăng và Fed bắt đầu thắt chặt. Điều tương tự có thể xảy ra bây giờ, mặc dù ở một mức độ khác, bởi vì thị trường đã phần nào quen với chiến tranh. Nhưng mỗi lần leo thang mới đều là một cú sốc.
Vậy chúng ta nên làm gì với tư cách cộng đồng?
Cộng đồng vững thì crypto mới vững.
Đây là lúc cần quản lý rủi ro. Tôi không nói rằng hãy bán tất cả. Tôi nói rằng hãy nhìn vào dữ liệu vĩ mô: chỉ số CPI tháng 6 sắp được công bố, cuộc họp của Fed vào tháng 7, và các số liệu về việc làm. Nếu lạm phát vẫn cao, thanh khoản sẽ tiếp tục thắt chặt. Và nếu thanh khoản thắt chặt, crypto sẽ đi ngang hoặc giảm – không phải vì nó không tốt, mà vì dòng tiền không đủ để đẩy giá lên.
Nhưng tôi cũng thấy một cơ hội. Sự hỗn loạn này tạo ra các dự án bị định giá thấp. Đặc biệt là những dự án DeFi có dòng tiền thực và doanh thu ổn định. Đây là thời điểm để xếp hàng, không phải để hoảng loạn. Hãy nhìn vào giao thức nào đã mất 40% LP trong 7 ngày qua – đó có thể là dấu hiệu của sự sợ hãi, và khi sợ hãi lên cao, có những món hời.
Hãy đặt câu hỏi: Liệu chúng ta sắp chứng kiến một cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu mới, hay chỉ là một cơn gió mùa?
Tôi nghiêng về phía sau. Tuy nhiên, tôi muốn bạn tự nhìn vào dữ liệu: đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, chỉ số DXY, và dòng tiền vào Bitcoin ETF. Nếu thấy có sự đảo chiều, hãy hành động phù hợp. Còn bây giờ, hãy giữ một tỷ lệ stablecoin lớn hơn bình thường. Đó là khuyến nghị của tôi.
Kết thúc bài viết này, tôi không có một câu tổng kết. Tôi chỉ có một câu hỏi dành cho bạn: Khi chiến tranh và ngũ cốc kéo lạm phát lên, bạn đã chuẩn bị cho kịch bản Fed không cắt giảm lãi suất trong năm 2024 chưa?